파트1. 리포트 파헤치기
SBS는 전통의 드라마 강국으로, 2003년 이후 꾸준히 높은 수준의 드라마를 제작해 왔습니다. 2024년에는 8편으로 역대 최소 편수를 기록했지만, 2025년에는 13편으로 확대될 전망입니다. 특히, 디즈니+와 넷플릭스와의 연간 공급 계약을 체결하며 글로벌 시장에서의 영향력을 강화하고 있습니다. 대신증권은 SBS에 대한 투자의견을 '매수'로 유지하며 목표주가는 29,000원으로 설정했습니다.목표주가 산정 기준
SBS의 목표주가는 29,000원으로 설정되었으며, 이는 12개월 선행 주당순이익(EPS) 2,040원에 주가수익비율(PER) 14배를 적용한 수치입니다. 과거 2011년부터 2015년까지의 PER 밴드 하단 대비 추가 10% 할인을 적용해 보수적으로 평가되었습니다. 이는 글로벌 OTT 플랫폼과의 협력 확대에 따른 매출 및 이익 증대 기대감을 반영한 것입니다.리포트 주요 포인트
✅ SBS는 디즈니+와 넷플릭스와의 연간 공급 계약을 통해 글로벌 OTT 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.✅ 2024년 드라마 제작 편수는 8편으로 역대 최소지만, 2025년에는 13편으로 증가할 것으로 전망됩니다.
✅ 2025년 영업이익은 483억 원으로 흑자 전환이 예상되며, 이는 전년 대비 744억 원 증가한 수치입니다.
SBS의 글로벌 OTT와의 협력 확장은 콘텐츠 공급의 안정성을 높이고, 장기적인 수익성 개선의 기반이 될 것입니다.
리포트 인사이트
SBS는 국내에서 유일하게 디즈니+와 넷플릭스와 연간 콘텐츠 공급 계약을 체결한 상태입니다. 이는 글로벌 시장에서 SBS의 콘텐츠 경쟁력을 인정받고 있음을 의미합니다. 특히, 2023년부터 디즈니+와의 협력으로 <낭만닥터 김사부3>, <악귀> 등을 성공적으로 공급했으며, 향후에도 <재벌X형사>, <열혈사제2> 등의 작품들이 대기 중입니다. 넷플릭스와의 협력도 지속적으로 확대될 예정입니다. 이러한 글로벌 전략은 SBS의 장기적인 성장 동력을 강화하고, 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.파트2. 주요 지표 분석
SBS의 최근 실적과 전망치를 살펴보면, 2025년 매출액은 789억 원, 영업이익은 49억 원으로 전년 대비 큰 폭의 개선이 예상됩니다. 2025년 예상 주당순이익(EPS)은 2,035원으로, 이는 2024년의 -938원 대비 큰 폭의 개선을 보여줍니다. 주가수익비율(PER)은 9.4배로, 업종 평균 대비 저평가된 수준입니다.주가 저/고평가 분석
| 지표 | 현재 수치 | 업종 평균 | 해석 |
|---|---|---|---|
| PER | 9.4배 | 14배 | 저평가 |
| PBR | 0.6배 | 1.3배 | 저평가 |
| ROE | 5.2% | 8.5% | 다소 낮음 |
| EV/EBITDA | 5.1배 | 9배 | 저평가 |
투자 위험도 평가
| 항목 | 내용 | 평가 |
|---|---|---|
| 부채비율 | 54.4% | 낮음 |
| 영업현금흐름 | 흑자 | 건전 |
| 외부 변수 | 환율 민감도 높음 | 주의 |
데이터 종합 점수
| 항목 | 점수 | 해석 |
|---|---|---|
| 성장점수 | 85 | 매우 우수 |
| 수익점수 | 70 | 양호 |
| 안정점수 | 65 | 보통 |
| 밸류점수 | 90 | 저평가 매력 있음 |
| 데이터 종합 점수 | 80 | 상위 20% |